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亚山信息门户网>财经>三角防务:自上市来股价涨近5倍 应收账款占营收141%

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发表时间:2019-10-26 16:37:00热度:923

10月15日晚,三角防务发布业绩预测,该公司预计前三季度净利润为1.2亿至1.4亿元,同比增长28%-49.5%,去年同期利润为9364.49万元。其中,第三季度净利润预计为2647-4647万元,同比增长81%-217%,去年同期利润为1465.4万元。

至于业绩变化的原因,已在公告中披露,包括通过严格的成本控制和增加的市场需求来维持盈利能力。

资料来源:公司公告

今天,三角防御上涨3.23%,至41.6元,最新总市值为206.1亿元。

三角防务的主要业务是开发、生产、销售和服务航空、航天和船舶领域的锻造产品。其主要产品是航空、航天和船舶领域的锻造产品。根据客户提供的产品技术标准、图纸或数值模型,开发设计能够通过机械加工加工制造相关零件的锻件图纸,然后生产相应的锻件并交付给客户。其中,公司为航空领域的军用和民用航空飞机提供各种大中型模锻件和自由锻件,包括关键结构件和发动机盘件,是公司最大的业务类型。

热钱投机:自上市以来上涨了近5倍

事实上,三角防务在2016年3月上市了新的第三板,并于2017年6月16日开始排队申请ipo。申请被正式批准将近两年了。上市前夕,三角防务公司因披露其证券代码和股东信息在公告中有误而被“解雇”,并迅速做出更正。

值得一提的是,自今年5月上市以来,该公司股价一度从7元上涨至56.34元,涨幅超过630%。到目前为止,该公司的股价已经上涨了486%。这一逻辑上升的浪潮无疑是由于军事概念被之前的“建军节”和“阅兵”等重大事件所吸收,这些事件自然涉及热钱的参与。

数据显示,从今年8月到9月11日,三角防御可以说是龙虎榜的“常客”,只有8月12日和20日两个交易日缺席。其中,登上龙虎榜的大部分原因是“20%的周转率”。

具体来说,9月10日,该公司股价达到56.34元的盘中创新。当天,在五大销售部门中,有才拉萨团结路第二销售部门(1143.9万元)、蔡东昌都居盛路销售部门(835.2万元)、郭俊深圳龙华一城中心销售部门(774.41万元)和蔡东拉萨东环路第二销售部门(739.4万元)相继出现。

在前五大销售部门中,蔡东拉萨团结路第二销售部门(销售额31.1229亿元)和东环路第二销售部门(销售额58.9364亿元)再次出现,而第二大热钱东兴福州薛军路销售额1177.4万元。

应收账款占收入的141%,没有实际的控制者。

公司近年来的业绩表明,首先,得益于军工自身的发展和国家相关政策的引导和推动,公司也实现了收入和利润的增长。

数据显示,2014-2018年,该公司的收入从1.52亿元增加到4.66亿元。然而,从下图可以看出,收入的同比增长率已经逐渐放缓。同期,母亲的净利润从0600万元上升至1.5亿元,但也应该注意到,净利润增速将从2016年开始放缓。2014年至2018年,收入和净利润复合增长率分别达到32.32%和123.61%。

2019年上半年,公司收入同比增长32.39%,至3.19亿元,母公司净利润同比增长18.4%,至9400万元,毛利率同比下降1.02%,至44.94%。一季度,第二季度收入增长6.72%,至1.54亿元,净利润下降9.73%,至3900万元。

按产品计算,模锻产品收入2.55亿元,同比增长12.56%,毛利率同比下降0.24%,至45.88%。自由锻造产品收入3748.63万元,同比增长524.01%,毛利率同比增长13.97%,至24.03%。其他产品收入2641.1万元,同比增长183.23%,毛利率同比增长3.85%,至65.52%。

资料来源:公司公告

在研发成本方面,同比增长315.26%,达到1045.72万元,但作为航空航天等行业,精密研发是公司的重要支出,研发成本相对较低,仍需提高。

从现金流来看,从下图可以看出,公司经营活动的现金流相对不稳定,自2017年以来逐渐下降,2019h1年经营活动的现金流达到-0900万元。本期商品销售现金1.54亿元,现金收入比下降到48.39%。

截至2019年6月30日,公司总资产21.27亿元,其中流动资产15.16亿元,占71.28%;非流动资产6.11亿元,占28.72%。流动资产货币资金3.483亿元,占16.38%;库存3.012亿元,占14.17%;预付账款共计368,100元。值得注意的是,应收账款达4.504亿元,分别占当期收入的21.18%和141.41%。

此外,截至2019年6月30日,公司股权仍然相对分散,前五名股东分别持股12.11%、8.29%、8.07%、7.77%和6.05%,公司没有实际控制人。

结论

综上所述,可以看出,在三角防御的早期阶段,股价在没有热钱操作的情况下飙升,并从历史高点回落。回到基本面,该公司的运营存在一定风险。其应收账款占其收入的141%,使其营运资金紧张,面临更大压力。

事实上,早在《中国日报》上,该公司就披露,随着销售收入的不断增长和客户数量的增加,公司的应收账款余额可能还会进一步增加,面临流动性紧张的风险,而较大的应收账款可能存在坏账或无法收回的风险,或者可能严重影响公司的运营。

资料来源:葛隆辉

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